en بررسی اثر نرخ ارز و تحریم مالی بر بازدهی شاخص کل بورس تهران اقتصاد کلان Macroeconomics پژوهشی اصیل - كاربردی Original Research - Empirical <span style="font-size:12pt"><span style="line-height:115%"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span sans-serif="" style="font-family:Aptos,"><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%"><span b="" nazanin="" style="font-family:">نوسانات نرخ ارز و تحریم‌های اقتصادی به عنوان دو عامل کلیدی در اقتصاد ایران شناخته می‌شوند که می‌توانند تأثیرات قابل‌توجهی بر بازارهای مالی و اقتصادی کشور داشته باشند</span></span></span><span b="" lang="AR-SA" nazanin="" style="font-family:">. در این پژوهش به بررسی اثر تغییرات نرخ ارز و همچنین اثر تشدید تحریم‌های مالی بر بازدهی شاخص کل بورس با استفاده از روش خودرگرسیون برداری با ضرایب متغیر در طول زمان پرداخته شده است.&nbsp;این روش امکان تغییر پارامترها را در طول زمان فراهم می‌کند و انعطاف‌پذیری در تعدیل ضرایب را با توجه به تغییرات شرایط فراهم می‌کند. متغیرها شامل بازده شاخص بورس اوراق بهادار تهران، رشد نرخ ارز و تحریم‌های مالی هستند.&nbsp;</span><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%"><span b="" nazanin="" style="font-family:">داده‌های مورد نظر از سال 1390 تا 1402 با تواتر ماهانه بکار گرفته شده است.&nbsp;</span></span></span><span b="" lang="AR-SA" nazanin="" style="font-family:">تابع واکنش آنی بازده بورس اوراق بهادار تهران به شوک تحریم‌های مالی و شوک رشد نرخ ارز در مقاطع زمانی مختلف در مقاله نشان داده شده است. نتایج نشان می‌دهد که افزایش نرخ ارز منجر به کاهش بازده بازار سهام بین آگوست 2013 و نوامبر 2015 و تا سپتامبر 2018 شده است. بنابراین، شاخص بورس اوراق بهادار تهران اثرات متغیر و نامتقارنی را از تحریم‌های مالی و نوسانات نرخ ارز در دوره‌های زمانی مختلف تجربه کرده است.</span><span lang="FA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%"><span style="font-family:"B Nazanin""></span></span></span></span></span></span></span></span><br> &nbsp; <span style="font-size:12.0pt"><span style="line-height:115%"><span aptos="" style="font-family:">Exchange rate fluctuations and economic sanctions are recognized as two key factors in Iran&rsquo;s economy that can have significant impacts on the country&rsquo;s financial and product markets. This study examines the effect of exchange rate changes and the intensified financial sanctions on the return of the Tehran Stock Exchange Index using the time-varying parameter vector autoregressive (TVP-VAR) method. It allows for changes in parameters over time, providing flexibility in adjusting coefficients according to changes in conditions. The variables include Tehran Stock Exchange index return, exchange rate growth and financial sanctions. The data employed covers the period from 2011 to 2023 with monthly frequency. Impulse response function of the Tehran Stock Exchange returns to financial sanctions shock and to exchange rate growth shock are illustrated in the paper in different points of time. The results suggest that the increase in exchange rate led to a decrease in stock market returns between August 2013 and November 2015 and until September 2018. Therefore, the Tehran Stock Exchange index has experienced varying and asymmetric effects from financial sanctions and exchange rate fluctuations over different time periods.</span></span></span> نرخ ارز، تحریم مالی، شاخص کل بورس اوراق بهادار، مدل TVP-VAR Exchange rate, financial sanctions, Tehran Stock Exchange Index, TVP-VAR model, Iran’s economy. 51 80 http://jme.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-699-1&slc_lang=en&sid=1 nafiseh keshtgar نفیسه کشت گر nkeshtgar@birjand.ac.ir 10031947532846006768 10031947532846006768 Yes Assistant Professor of Economics, Faculty of Literature and Humanities, University of Birjand استادیار اقتصاد دانشگاه بیرجند Ehsan Zangane احسان زنگنه e.zangane@birjand.ac.ir 10031947532846006769 10031947532846006769 No Assistant Professor of Economics, Faculty of Literature and Humanities, University of Birjand استادیار اقتصاد دانشگاه بیرجند Seyed Hossein Mirjalili سید حسین میرجلیلی smirjalili@ihcs.ac.ir 10031947532846006770 10031947532846006770 No Professor of Economics, Institute for Humanities and Cultural Studies پژوهشگاه مطالعات علوم انسانی و فرهنگی