[صفحه اصلی ]   [Archive] [ English ]  
:: دوره 10، شماره 4 - ( 7-1394 ) ::
جلد 10 شماره 4 صفحات 29-50 برگشت به فهرست نسخه ها
برآورد پارامتریک اخلال ریز ساختاری قیمت های پربسامد به عنوان یک ریسک غیرسیستماتیک
جلال سیف الدینی ، فریدون رهنمای روپشتی، هاشم نیکومرام
دکتری دکتری مدیریت مالی
چکیده:   (536 مشاهده)

اخلال لازمه وجود یک بازار نقدشونده است و اگر معامله‌گران مبتنی بر اخلال در بازار نباشند، حجم معاملات بشدت کاهش خواهد یافت و یکی از مهمترین عوامل فلسفه وجودی بازار که نقدشوندگی است از دست خواهد رفت. با این حال، معامله‌گران مبتنی بر اخلال موجب ورود اخلال به قیمت‌ها خواهند شد و وجود اخلال در قیمت‌ها نشان دهنده انحرافات موقت قیمت‌ها از ارزش‌های بنیادین آن‌ها می باشد. داده‌های قیمتی پربسامد بطور خاص دربرگیرنده حجم بالایی از اخلال هستند که با روش‌هایی نظیر میانگین‌گیری از بین نخواهد رفت. اگر سطح اخلال در قیمت‌ها برای یک دوره زمانی معین بالا باقی بماند، می‌توان آن را به عنوان یک عامل ریسک درنظر گرفت زیرا این امر نشان می‌دهد که انحراف از ارزش‌های بنیادین ادامه‌دار بوده است. در این مقاله ابتدا با استفاده از یک روش پارامتریک تعدیل شده اخلال ریزساختاری در داده‌های قیمتی پربسامد برآورد شده است، سپس به روش پرتفولیوسوئیچینگ، عملکرد پرتفوهای دارای سطح بالایی از اخلال با عملکرد پرتفوهای دارای سطح کمتری از اخلال مقایسه شده و حاصل شده است که ریسک بالا بودن سطح اخلال خود را بصورت صرفا ریسک در بازده آتی نشان می‌دهد و مدل‌های ارزش‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای که توان توضیح ریسک سیستماتیک را دارند نمی‌توانند ریسک اخلال در قیمت‌ها را نیز لحاظ کنند.

کلیدواژه‌ها: اخلال ریزساختاری، داده های پربسامد، برآورد حداکثر درست‌نمایی، پرتفولیوسوئیچینگ

طبقه‌بندی JEL : C13, G11, G12

     
نوع مطالعه: پژوهشي | موضوع مقاله: اقتصاد
دریافت: ۱۳۹۵/۷/۲۲ | پذیرش: ۱۳۹۶/۲/۲ | انتشار: ۱۳۹۶/۲/۲
ارسال پیام به نویسنده مسئول

ارسال نظر درباره این مقاله
نام کاربری یا پست الکترونیک شما:

کد امنیتی را در کادر بنویسید >



XML   English Abstract   Print


Download citation:
BibTeX | RIS | EndNote | Medlars | ProCite | Reference Manager | RefWorks
Send citation to:

Seifoddini J, Rahnamay Roodposhti F, Nikoomaram H. Parametric Estimates of High Frequency Market Microstructure Noise as an Unsystematic Risk. 3. 2015; 10 (4) :29-50
URL: http://jme.mbri.ac.ir/article-1-180-fa.html
سیف الدینی جلال، رهنمای روپشتی فریدون، نیکومرام هاشم. برآورد پارامتریک اخلال ریز ساختاری قیمت های پربسامد به عنوان یک ریسک غیرسیستماتیک. 1. 1394; 10 (4) :29-50

URL: http://jme.mbri.ac.ir/article-1-180-fa.html

دوره 10، شماره 4 - ( 7-1394 ) برگشت به فهرست نسخه ها
Journal of Money and Economy Journal of Money And Economy
Persian site map - English site map - Created in 0.048 seconds with 786 queries by yektaweb 3531