en عوامل تعیین‌کننده در انتشار صکوک بین‌المللی و تخمین ظرفیت آن در بازار مالی ایران اقتصاد Economics پژوهشی اصیل - كاربردی Original Research - Empirical <p dir="RTL">بازار صکوک سریع‌ترین رشد را در بین بخش‌های مختلف صنعت مالی اسلامی داشته است. دولت‌ها و بنگاه‌های اقتصادی برای تامین منابع و وجوه لازم وارد بازارهای داخلی و بین‌المللی صکوک می‌شوند. گستره سرمایه‌گذاران صکوک نیز توسعه یافته و انواع صکوک در کشورهای مختلف به عنوان ابزار سرمایه‌گذاری انتخاب می‌شود. با وجود این به دلیل برخی کاستی‌ها و شرایط بازار و نیز محدودیت‌های برون‌مرزی، بازار صکوک بین‌المللی در ایران به اندازه کافی توسعه پیدا نکرده است.</p> <p dir="RTL">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; این مقاله با استفاده از داده‌های انتشار صکوک بین‌المللی در سال‌های ۲۰۰۱ تا ۲۰۱۵ به بررسی عوامل مؤثر بر انتشار صکوک بین‌المللی در ایران و تخمین ظرفیت انتشار این ابزار پرداخته است. به منظور استخراج عوامل اصلی از دو روش تحلیل واریانس و تحلیل مولفه های اصلی استفاده شده است. با استفاده از داده های مربوط به ۳۴ شاخص برای ۲۱ کشور که صکوک بین‌المللی منتشر کرده‌اند، مهم‌ترین عوامل مؤثر بر انتشار صکوک بین‌المللی بدین شرح مشخص شد:&nbsp; نسبت حجم سپرده‌های بانکی، ارزش بازار سرمایه، میزان انتشار اوراق بدهی بین‌المللی و میزان اوراق بدهی سررسید نشده به تولید ناخالص داخلی. پس از تعیین عوامل اصلی مؤثر در انتشار صکوک بین‌المللی با استفاده از مدل تحلیل ممیزی، ظرفیت بازار مالی ایران برای انتشار صکوک بین‌المللی تخمین زده شد.</p> <p dir="RTL"><strong>واژگان کلیدی</strong>: مالی اسلامی، صکوک بین‌المللی، انتشار صکوک، بازار مالی ایران</p> <p dir="RTL"><strong>طبقه‌بندی </strong><strong><span dir="LTR">JEL</span></strong>: <span dir="LTR">G15</span>، <span dir="LTR">G23</span>، <span dir="LTR">E27</span>، <span dir="LTR">C21</span></p> <p><em>The Sukuk market has become the fastest growing segment of the Islamic financial services industry. Governments and other corporate entities have started tapping the local and international Sukuk markets in order to raise the required funds. The investor base is also expanding and Sukuk has now become a popular and obvious choice for retail investors in a number of jurisdictions. However, because of lack of suitable market conditions and some cross-border restrictions, the international Sukuk market is not developed enough in Iran. Using international Sukuk issuance data for 2001&ndash;2015, this study investigates the determinants of international Sukuk issuance and the capacity of issuing such securities in Iranian financial market. We use ANOVA analysis and PCA to explore main factors. Using the data of 34 indicators for 21 countries that have issued international Sukuk, we found that the main determinants of international Sukuk issuance are the ratios of bank deposits to GDP (%), Stock market capitalization to GDP (%), International debt issues to GDP (%) and outstanding international public debt securities to GDP (%). After determination of the basic factors for the countries, using the discriminant model, we estimated the Iranian financial market&rsquo;s capacity for issuing international Sukuk. </em></p> <p><strong><em>Keywords</em></strong><em>: Islamic finance, International sukuk, Sukuk issuance, Iranian financial market.</em></p> <p><strong><em>JEL Classification</em></strong><em>: G15, G23, E27, C21</em></p> مالی اسلامی, صکوک بین المللی, انتشار صکوک, بازار مالی ایران Islamic Fianance, International Sukuk, Sukuk Issuance, Iranian Financial Market 1 28 http://jme.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-135-1&slc_lang=en&sid=1 Shapoor Mohammadi شاپور محمدی shmohmad@ut.ac.ir 10031947532846003410 10031947532846003410 No University of Tehran; Iran's Securities and Exchange Organization (SEO) دانشیار دانشگاه تهران و رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار تهران Reza Tehrani رضا تهرانی rtehrani@ut.ac.ir 10031947532846003411 10031947532846003411 No University of Tehran دانشیار دانشگاه تهران Rasool Khansari رسول خوانساری r.khansari@gmail.com 10031947532846003412 10031947532846003412 Yes University of Tehran; Monetary and Banking Research Institute, Central Bank of the Islamic Republic of Iran دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه تهران و پژوهشگر پژوهشکده پولی و بانکی