en ارزش اجتماعی اطلاعات و سیاست بهینه ارتباطی بانک های مرکزی اقتصاد خرد Microeconomics پژوهشی اصیل - نظری Original Research - Theoric <p dir="RTL">سیاست پولی به عنوان ابزار مدیریت انتظارات در صورتی دارای بیشترین کارایی است که بتواند میان باورها و انتظارات کارگزاران اقتصادی هماهنگی ایجاد کند. سیاست بهینه ارتباطی در فضایی که اعلان‌های بانک مرکزی درک عمومی بوده و افراد دارای انتظارات عقلایی باشند شفافیت کامل است. اما این نتیجه‌گیری در وضعیت<span dir="LTR">‌</span>های واقع بینانه‌تری مانند شرایطی که کارگزاران اقتصادی نسبت به وضعیت اقتصادی عدم‌اطمینان داشته و اقدامات کارگزاران اقتصادی بر بازدهی فعالیت‌های هر یک از بازیگران تأثیر می‌گذارد تغییر می‌کند. سیاست بهینه ارتباطی تحت شرایط درک عمومی ناقص، شفافیت غیرکامل یا درجه ای از عدم شفافیت است. عدم اطمینان به وضعیت اقتصادی همراه با تأثیرپذیری متقابل بازدهی اقدامات کارگزاران اقتصادی از یکدیگر منشأ به وجود آمدن درک عمومی ناقص در الگوی مطرح شده در این مقاله است. با بسط یک الگوی جزیره<span dir="LTR">‌</span>ای لوکاس- فلپس مقاله حاضر این موضوع ها را در چارچوبی مشخص بحث و تحلیل می کند. در این چارچوب چنین استنتاج می شود که سیاست ارتباطی دارای شفافیت کامل به دلیل واکنش بیش از حد به اعلام‌های بانک مرکزی می تواند به اختلال‌های اقتصادی منجر شود.</p> <p><strong><span dir="RTL">طبقه</span>‌<span dir="RTL">بندی </span>JEL</strong><span dir="RTL"> :</span>&nbsp; <em>E50, E58, E59, G11, G12, G13, G14</em></p> <p><em>Monetary policy as a tool for expectations management is believed to be most effective if it can coordinate the beliefs and expectations of the economic agents. The optimal communication policy is in an environment where central bank announcements are common knowledge and abundant information is complete transparency. The above conclusion is altered in the more realistic situation where economic agents face uncertainty regarding underlying economic fundamentals combined with strategic complementarity between player&rsquo;s actions. The optimal communication policy in a case with imperfect common knowledge is incomplete transparency or a degree of opacity. Uncertainty about the underlying economic state in the presence of strategic complementarity is the origin for the emergence of imperfect common knowledge. We further develop these issues in the context of a Lucas-island model. Full policy transparency in this setting leads to an economic distortion residing in a wedge between economic agent&rsquo;s expectations and optimal fundamental-based allocations&mdash;dubbed as over-reaction to the central bank announcements.&nbsp;</em><em> </em></p> <p><strong><em>JEL Classifications: </em></strong><em>E50, E58, E59, G11, G12, G13, G14</em></p> سیاست بهینه ارتباط, عقل سلیم, راهکار مکمل, شفافیت Optimal communication policy, Common sense, Strategic complementarity, Transparency 31 57 http://jme.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-39-3&slc_lang=en&sid=1 Ahmad-Reza Jalali-Naini احمدرضا جلالی نائینی mailto:a.jalali@mbri.ac.ir 10031947532846001945 10031947532846001945 Yes Institute for Management and Planning Studies; Monetary and Banking Research Institute, Central Bank of the Islamic Republic of Iran Mohammad-Amin Naderian محمد امین نادریان 10031947532846001946 10031947532846001946 No Allameh Tabatabaei University