Journal of Money and Economy

en تخصیص بهینه سبد دارایی با در نظر گرفتن محدودیت قیمتی Optimal Portfolio Allocation with Price Limit Constraint اقتصاد خرد Microeconomics پژوهشی اصیل - كاربردی Original Research - Empirical <div> <div id="ftn1">اعمال محدودیت دامنه نوسان قیمتی در بازار سهام بسیاری از کشورها پیشرفته بهعنوان یک متوقفکننده معاملاتی جهت ایجاد ثبات در بازارهای مالی پذیرفته شده است. این حدود قیمتی، قیمت سهام را در طول معاملات روزانه بر اساس قیمت معامله شده سهم در روز قبل محدود میکند. در این مقاله به ارائه روشی برای حل مسئله بهینهسازی سبد دارایی با اعمال محدودیت دامنه نوسان قیمتی در بازار سهام خواهیم پرداخت. سبد دارایی شخص سرمایهگذار شامل دو نوع دارایی ریسکی (سهام) و غیرریسکی (اوراق مشارکت) است. از روش برنامهریزی پویا برای بدست آوردن معادله همیلتون-جاکوب-بلمن (<span dir="LTR">HJB</span>) و ضریب لاگرانژ محدودیت اعمال شده استفاده کردهایم. نتایج بدست آمده از حل مسئله بهینهسازی با استفاده از روش عددی نشان میدهد که مسیر تعادلی ثروت و سرمایهگذاری در دارایی ریسکی در حالتی که مسئله بهینهسازی نامقید باشد متفاوت از مسئله بهینهسازی مقید است.    <br>  </div> </div> Daily price limits are adopted by many securities exchanges in countries such as the USA, Canada, Japan and various other countries in Europe and Asia, in order to increase the stability of the financial market. These limits confine the price of the financial asset during all trading stages of any trading day to a range, usually determined based on the previous day’s closing price. In this paper we study the portfolio optimization problem with impose the price limit constraint. The dynamic programming technique is applied to derive the Hamilton–Jacobi–Bellman equation and the method of Lagrange multiplier is used to tackle the constraint. Optimization problem solution results, using numerical method show that the equilibrium path of wealth and investment in risky assets has a different way than in the absence of price limits.  Optimal portfolio, limited prices, Dynamic programming Optimal portfolio, limited prices, Dynamic programming 123 134 http://jme.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-216-1&slc_lang=en&sid=1 Gholamreza Keshavarz Haddad کشاورز حداد حداد G.K.Haddad@sharif.edu 10031947532846004716 10031947532846004716 No Graduate School of Management and Economics, Sharif University of Technology دانشگاه شریف Hadi Heidari هادی حیدری hadi.h.k85@gmail.com 10031947532846004717 10031947532846004717 Yes Monetary and Banking Research Institute, Central Bank of the Islamic Republic of Iran پژوهشگر