en بررسی نقش نااطمینانی نرخ ارز و اعتماد سرمایه گذاران بر نااطمینانی بخش های پولی و واقعی اقتصاد ایران اقتصاد پولی Monetary Economics پژوهشی اصیل - گزارش موردی Original Research - Case Study <span dir="RTL">&nbsp;در سال&shy;های اخیر پدیده نااطمینانی نرخ ارز و بازار سرمایه و اثرگذاری آن ها بر بخش&shy;های مختلف اقتصاد ایران توجه پژوهشگران و سیاست&shy;گذاران را به خود جلب نموده است. وقوع شوک&shy;ها یا نااطمینانی&shy;های مختلف در بازار ارز با توجه به ارتباط تنگاتنگ نرخ ارز با بازارهای مالی و پولی و بخش واقعی اقتصاد، در صورتی که به موقع شناسایی نشوند و سیاست مناسب اتخاذ نگردد، می&shy;تواند منجر به بروز بحران&shy;های دوره ای در اقتصاد و عدم تعادل پایدار گردد. بنابراین در این پژوهش به دنبال بررسی نحوه اثرگذاری نااطمینانی نرخ ارز و اعتماد سرمایه گذاران بر سیاست پولی و بخش واقعی اقتصاد ایران طی دوره زمانی 1397-1380 با استفاده از مدل گارچ چند متغیره و روش علیت گرانجر هستیم. نتایج به دست آمده نشان می&shy;دهد که رشد پولی در کوتاه&shy;مدت بر بخش واقعی اقتصاد و در کوتاه&shy;مدت و بلندمدت بر اعتماد سرمایه&shy;گذاران اثرگذار می&shy;باشد. نااطمینانی سیاست پولی نیز علت گرانجری اعتماد سرمایه&shy;گذاران در بازارهای مالی است. پاسخ اعتماد سرمایه&shy;گذاران به یک شوک مثبت در نااطمینانی نرخ ارز واقعی معنادار نمی&shy;باشد و هیچکدام از آن&shy;ها علیّت گرانجری متغیر دیگری نیست. پاسخ نااطمینانی تولید به یک شوک مثبت نااطمینانی نرخ ارز با دو فصل وقفه معنادار است. پس می&shy;توان گفت تاثیر مثبت نااطمینانی نرخ ارز بر بخش واقعی اقتصاد از کانالی غیر از بازار سرمایه می&shy;باشد. اعتماد سرمایه&shy;گذاران علت گرانجری منفی رشد پولی تنها در کوتاه&shy;مدت می&shy;باشد. رشد پولی در کوتاه، میان و بلندمدت نیز علت گرانجری اعتماد سرمایه&shy;گذاران است. </span> Failure to timely identify the occurrence of various shocks in the foreign exchange market due to the close relationship with the monetary, macroeconomic, and financial uncertainty can lead to crises and imbalances. In this paper, the effect of exchange rate and investor confidence on monetary and economic uncertainty in Iran is investigated, specifying a Multivariate GARCH model and the Granger-causality method over 2001-2018. The research findings have shown a significant positive correlation between exchange rate and macroeconomic uncertainty in the short run. But, there is no two-way Granger relationship between the real exchange rate, investor confidence in financial markets, and money growth uncertainty. Exchange rate uncertainty affects the real economy through a channel other than the capital market. Also, there is a significant effect of Investor confidence on monetary uncertainty in the short run. As a result, monetary uncertainty is affected by investor confidence uncertainty just through movements in money growth. بازارهای مالی, مکانیسم انتقال سیاست پولی, روش علیت گرانجر Financial Markets, Monetary Transmission Mechanism, Granger-causality Method. 115 136 http://jme.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-522-1&slc_lang=en&sid=1 Farinaz Rahimian فریناز رحیمیان farinaz.rahimian@gmail.com 10031947532846005471 10031947532846005471 No Department of Economics, Isfahan (Khorasgan) Branch, Islamic Azad University, Isfahan, Iran دانشگاه آزاد اسلامی، واحد اصفهان (خوراسگان) Hossain Sharifi Renani حسین شریفی رنانی h.sharifi@khuisf.ac.ir 10031947532846005472 10031947532846005472 Yes Department of Economics, Isfahan (Khorasgan) Branch, Islamic Azad University, Isfahan, Iran دانشگاه آزاد اسلامی، واحد اصفهان (خوراسگان) Sara Ghobadi سارا قبادی sghobadi@khuisf.ac.ir 10031947532846005473 10031947532846005473 No Department of Economics, Isfahan (Khorasgan) Branch, Islamic Azad University, Isfahan, Iran دانشگاه آزاد اسلامی، واحد اصفهان (خوراسگان)