Journal of Money and Economy

en ارزیابی اثر انعطاف پذیری نظام ارزی بر پدیده عبور نرخ ارز: کاربرد رهیافت جورسازی با دوزهای چندگانه Evaluation of flexibility of the exchange Rate regime’s Effect on Pass-Through Phenomenon: An Application of the multiple-doses matching approach اقتصاد Economics پژوهشی اصیل - كاربردی Original Research - Empirical بررسی عوامل مختلف اثرگذار بر عبور نرخ ارز به منظور شناخت یکی از مؤثرترین کانال های اثرگذار بر تراز تجاری یک کشور از اهمیت خاصی برخوردار است. نظام ارزی حاکم بر کشورها منشأ تحولات نرخ ارز و قیمت ها و تأثیرگذار در تدوین سیاست های ارزی است. از بین عوامل مختلف اثرگذار بر عبور نرخ ارز، نظام ارزی و میزان انعطاف پذیری آن علی رغم اهمیتی که دارد، در مطالعات تجربی کمتر موردتوجه قرارگرفته است؛ براین اساس، مقاله حاضر به دنبال یافتن پاسخ این سؤال است که چگونه عبور نرخ ارز به قیمت های وارداتی تحت تأثیر نظام های مختلف ارزی قرار می گیرد. به عبارت دیگر، با افزایش انعطاف پذیری نظام های ارزی درجه عبور نرخ ارز چه تغییری خواهد کرد؟ برای پاسخ به این سؤال از رهیافت جورسازی دوزی با امتیاز تمایل تعمیم یافته استفاده شده و با برآورد توابع دوز - واکنش، چگونگی اثرگذاری نظام های مختلف ارزی بر عبور نرخ ارز مورد ارزیابی قرارگرفته است. بدین منظور از داده های مقطعی مربوط به 118 کشور درحالتوسعه با چهار نوع نظام ارزی میخکوب سخت، میخکوب نرم، مدیریت شده و شناور، در سال 2019 استفاده شده است. نتایج به دست آمده از به کارگیری تحلیل واکنش به دوز نشان می دهد که بین درجه عبور نرخ ارز و میزان انعطاف پذیری نظام ارزی (دوز دریافتی) ارتباط منفی و معنادار در سطح اهمیت 5 درصد وجود دارد، به طوریکه، با افزایش انعطاف پذیری نظام ارزی درجه عبور نرخ ارز کاهش یافته است. در نتیجه، درجه عبور نرخ ارز در نظام ارزی میخکوب سخت نسبت به سایر نظام ها بیشتر و در نظام ارزی شناور نسبت به سایر نظام ها کمتر بوده است.   <div style="text-align: justify;">Exploring effects of the main determinants on exchange rate pass through is crucial for the adoption of various economic policies, including exchange rate stability as well as trade expansion. An exchange rate regime can be a source of exchange rate and price changes, which is substantial in the implementation of foreign exchange policies. Among the various factors affecting exchange rate pass through, the flexibility of exchange rate regime has received less attention in empirical studies. Accordingly, the present paper seeks to find out how different exchange rate regimes affect the exchange rate pass through, which is proxied by the import price. To answer this question, we have used the multiple-doses matching approach by estimating the dose-response functions, to evaluate the effect of an exchange rate regime on the pass through. To this purpose, we have used data of 118 developing countries employing four types of exchange rate regimes in 2021. The results obtained from the use of dose-response analysis show that there is a negative and significant relationship between the degree of exchange rate pass-through and the degree of flexibility of the exchange rate regime  at the significance level of 5%, so that an increase in the flexibility of the exchange rate regime has resulted a decrease in the degree of exchange rate pass-through. As a result, the degree of exchange rate pass-through in the hard-pegged exchange rate regime has been higher than those of other regimes, while, it has been the lowest in the floating exchange rate regime.</div>   نظام ارزی, عبور نرخ ارز, کشورهای درحال توسعه, جورسازی با دوزهای چندگانه, امتیاز تمایل تعمیم یافته Exchange Rate Pass Through, Developing Countries, Multiple-Doses Matching Approach, Generalized Propensity Score Matching. 297 323 http://jme.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-637-1&slc_lang=en&sid=1 Seyed Hasan Malekhosseini سید حسن ملک حسینی Malek.hasan89@gmail.com 10031947532846006899 10031947532846006899 Yes PhD in economics , Department of Economics, University of Isfahan, Iran دانشگاه اصفهان Seyed Komail Tayebi سید کمیل طیبی sk.tayebi@ase.ui.ac.ir 10031947532846006900 10031947532846006900 No Professor, Department of Economics, University of Isfahan, Isfahan, Iran استاد گروه اقتصاد دانشگاه اصفهان Mehdi Bakhtiar مهدی بختیار Mehdi.bakhtiar@yahoo.com 10031947532846006901 10031947532846006901 No Ph.D. in Economics, Researcher, Foreign Exchange Transaction Department, Central Bank of the Islamic Republic of Iran محقق اداره عملیات ارزی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران