en آیا حجم معاملات موثر بر ارزش بازار در بازار سرمایه ایران است؟ اقتصاد Economics پژوهشی اصیل - كاربردی Original Research - Empirical <pre aria-label="Translated text: با توجه به تورم پایدار بالا در ایران، این نگرانی جدی وجود دارد که متغیرهای کلان اقتصادی با دقت بیشتری نرخ ارز و نرخ بهره، عوامل اصلی تعیین کننده ارزش بازار در ایران هستند. این فرض برخی از عوامل حیاتی را که با انتظارات سرمایه‌گذاران سروکار دارند مانند ارزش حجم تجارت نادیده می‌گیرد و انتظارات تورمی را به عنوان انتظار غالب که همه جنبه‌های دیگر را کنترل می‌کند، در نظر می‌گیرد. برای آزمایش اینکه آیا حجم معاملات نشان دهنده واکنش سرمایه گذاران به کل پویایی بازار می تواند بر کل بازار سرمایه، ارزش بازار اثر بگذارد یا خیر، کاغذ از دو منطق پیروی می کند. اولاً برای حذف اثر تورمی به ارزش بازار هم به ارز داخلی و هم دلار آمریکا نیاز است و دوم اینکه از مدل ARDL برای انجام برآوردها در دو افق زمانی کوتاه مدت و بلندمدت استفاده می شود. نتایج حاکی از آن است که ارزش حجم مبادلات یک عامل تعیین کننده معنادار بر ارزش بازار است. نرخ بهره نمی تواند پویایی بلندمدت را توضیح دهد و فقط می تواند تأثیر کوتاه مدت داشته باشد. رشد نرخ ارز همراه با حجم مبادلات، از عوامل اصلی ارزش بازار به ریال ایران هستند، در حالی که این امر در مورد ارزش دلار نیز صادق است. در نهایت، همچنین عوامل کلان اقتصادی به وضوح برای فرض تأثیرات برجسته هستند، ارزش حجم تجارت نیز در هر موضوعی برای شکل دادن به ارزش کل بازار مهم است." data-placeholder="Translation" data-ved="2ahUKEwj_0r6s0IWNAxV6RKQEHQsbAScQ3ewLegQICBAW" dir="rtl" id="tw-target-text"> با توجه به تورمهای پایدار بالا در ایران، این نگرانی جدی وجود دارد که متغیرهای کلان اقتصادی به خصوص نرخ ارز و نرخ بهره، از عوامل اصلی تعیین ارزش بازار در ایران به شمار می روند. این فرض برخی از عوامل مهم را که با انتظارات سرمایه‌گذاران سروکار دارند مانند حجم معاملات را نادیده می‌گیرد و انتظارات تورمی را به عنوان عامل غالب که همه جنبه‌های دیگر را کنترل می‌کند، در نظر می‌گیرد. برای آزمون اینکه آیا حجم معاملات نشان دهنده واکنش سرمایه گذاران به کل پویایی بازار می تواند بر کل بازار سرمایه، ارزش بازار اثر بگذارد یا خیر، مطالعه حاضر از دو منطق پیروی می کند. اولاً برای حذف اثر تورمی به ارزش بازار هم از ریال ی و هم از دلار آمریکا برای ارزش کل بازار استفاده می کند و دوم اینکه از مدل ARDL برای انجام برآوردها در دو افق زمانی کوتاه مدت و بلندمدت استفاده می شود. نتایج حاکی از آن است که ارزش حجم معاملات یک عامل تعیین کننده معنادار بر ارزش بازار است. نرخ بهره نمی تواند پویایی بلندمدت را توضیح دهد و فقط می تواند تأثیر کوتاه مدت داشته باشد. رشد نرخ ارز همراه با حجم معاملات، از عوامل اصلی ارزش بازار به ریال ایران هستند، در حالی که این امر در مورد ارزش دلار نیز صادق است. در نهایت، همچنین عوامل کلان اقتصادی به وضوح برای فرض تأثیرات برجسته هستند، ارزش حجم معاملات نیز در هر موضوعی برای شکل دادن به ارزش کل بازار مهم است.</pre> <div style="text-align: justify;"><span style="font-size:11pt"><span style="line-height:150%"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:150%"><span new="" roman="" style="font-family:" times="">Regarding high persistent inflation in Iran, there is a serious concern which macroeconomic variables more accurately exchange rate and interest rate are the leading determinants of market capitalization in Iran. This assumption ignores some crucial factors dealing with investors expectations such as value of trade volume and takes inflationary expectation as the dominant one which is controlling all other aspects. In order to test whether trade volume representing reactions of investors to whole dynamics of market could affect the aggregate capital market, market capitalization or not, paper follows two logics. First, it would take market capitalization both in domestic currency and US dollar to exclude inflationary impact and second it would use ARDL model to have the estimates in two time-horizons, short run and long run. Results indicate that value of trade volume is a significant determinant of market capitalization. Interest rate could not explain the long run dynamics and could just carry short tun influence. Exchange rate growth along with trade volume are leading factors of market capitalization in Iranian Rial, while this holds true for Dollar capitalization as well. Ultimately, also macroeconomic factors are vividly prominent to postulate the impacts, value of trade volume is also important in every matter to shape the market aggregate value.</span></span></span></span></span></span></div> &nbsp; ارزش بازار, ARDL, ایران, حجم معامله Market Capitalization, ARDL, Iran, Trade Volume 413 429 http://jme.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-129-3&slc_lang=en&sid=1 mohsen behzadi soufiani محسن بهزادی صوفیانی m.behzadi71@ut.ac.ir 10031947532846006907 10031947532846006907 Yes university of Tehran دانشگاه تهران