en بررسی تاثیر توکن‌های غیرقابل تعویض (NFT) بر اقتصاد هنر با استفاده از رویکرد ترکیبی کمی و کیفی اقتصاد خرد Microeconomics پژوهشی اصیل - كاربردی Original Research - Empirical <p data-end="902" data-start="70">این مطالعه تأثیر توکن‌های غیرقابل معاوضه (NFTs) را بر ساختار و پویایی‌های اقتصاد هنر دیجیتال با استفاده از رویکرد ترکیبی کمی&ndash;کیفی بررسی می‌کند. با استفاده از داده‌های بازار طی سال‌های 2020 تا 2024، روش‌های حداقل مربعات معمولی (OLS)، وقفه‌های توزیعی خودرگرسیو (ARDL)، خودرگرسیون برداری (VAR)، علیت گرنجر، و مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای (CAPM) به‌کار گرفته شد تا روابط میان قیمت آثار هنری NFT، قیمت اتر (ETH)، حجم معاملات و تعداد فروش‌ها ارزیابی گردد. نتایج نشان می‌دهد که قیمت ETH تأثیر مثبت، قوی و از نظر آماری معناداری بر ارزش‌گذاری NFTها هم در کوتاه‌مدت و هم در بلندمدت دارد، در حالی‌که حجم معاملات نقش علّی ضعیف‌تر اما معناداری ایفا می‌کند و تعداد فروش‌ها تأثیر معناداری ندارد. یافته‌های CAPM نشان می‌دهد که NFTها مانند دارایی‌های وابسته به رمزارز عمل می‌کنند؛ ریسک سیستماتیک را حمل می‌کنند بدون آنکه بازده اضافی ایجاد کنند.</p> <p data-end="1485" data-start="904">افزون بر این، تحلیل موضوعی مصاحبه با 52 کارشناس صنعت نشان داد که NFTها موجب تمرکززدایی، حذف واسطه‌ها و دسترسی گسترده‌تر هنرمندان به بازار می‌شوند، اما در عین حال نگرانی‌هایی درباره چارچوب‌های قانونی، نوسان قیمت و پایداری بازار ایجاد می‌کنند. این مطالعه نتیجه‌گیری می‌کند که NFTها نقشی دوگانه در توانمندسازی خالقان و بازآفرینی ساختارهای بازار ایفا می‌کنند، اما همچنان در برابر پویایی‌های سفته‌بازانه و عدم قطعیت‌های نظارتی آسیب‌پذیر باقی می‌مانند؛ و بدین ترتیب پیامدهایی برای سیاست‌گذاران، هنرمندان و سرمایه‌گذاران در حال مواجهه با اکوسیستم در حال تحول هنر دیجیتال به همراه دارند.</p> <span style="font-size:11pt"><span style="line-height:115%"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span lang="EN-US" new="" roman="" style="font-family:" times="">This study investigates the effect of Non‑Fungible Tokens (NFTs) on the structure and dynamics of the digital art economy using a mixed quantitative&ndash;qualitative approach. Using market data from 2020 to 2024, Ordinary Least Squares (OLS), Autoregressive Distributed Lag (ARDL), Vector Autoregression (VAR), Granger causality, and Capital Asset Pricing Model (CAPM) analyses were utilized to assess relationships between NFT artwork prices, Ether (ETH) prices, trading volume, and sales counts. Results show that ETH price has a strong and statistically significant positive effect on NFT valuations in both the short and long term, while trading volume has a weaker but significant causal role and sales counts have no meaningful influence. CAPM findings indicate NFTs behave as crypto‑linked assets, bearing systematic risk without creating excess returns. Complementary thematic analysis of interviews with 52 industry experts reveals that NFTs enable decentralization, disintermediation, and greater market access for artists, while raising concerns over legal frameworks, price volatility, and market sustainability. The study concludes that NFTs play a dual role in empowering creators and reshaping market structures, yet remain vulnerable to speculative dynamics and regulatory uncertainty, offering implications for policymakers, artists, and investors navigating the evolving digital art ecosystem.</span></span></span></span><br> &nbsp; توکن غیرقابل تعویض (NFT), اقتصاد هنر دیجیتال, تحلیل آمیخته (کمی–کیفی), بلاک‌چین, مدل ARDL (وقفه‌های توزیع‌شده خودرگرسیو), روش دلفی, ارزش‌گذاری آثار هنری Non-Fungible Token (NFT), digital art economy, mixed-methods analysis, Blockchain, ARDL model, Delphi method, artwork valuation. 50 60 http://jme.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-701-1&slc_lang=en&sid=1 Peyman Sarhadi پیمان سرحدی sarhadi@ut.ac.ir 10031947532846007289 10031947532846007289 Yes Ph.D. Candidate in Economics, University of Tehran دانشجوی دکترای اقتصاد، دانشگاه تهران Ghahreman Abdoli قهرمان عبدلی abdoli@ut.ac.ir 10031947532846007290 10031947532846007290 No Professor of Economics, University of Tehran, استاد اقتصاد، دانشگاه تهران Sajad Barkhordari dorbash سجاد برخورداری دورباش barkhordari@ut.ac.ir 10031947532846007291 10031947532846007291 No Associate Professor of Economics, University of Tehran دانشیار اقتصاد، دانشگاه تهران